盘口是委托的排队队列
盘口上方是按价格排列的卖出委托（卖盘），下方是买入委托（买盘）。最低的卖价叫卖一价，最高的买价叫买一价，两者之间的差距就是价差。
成交只有两种方式：要么立即与已经在等待的委托成交（接受价格的一方），要么把自己的委托挂进队列等待对手到来（提出价格的一方）。所有委托类型都是在规定你属于哪一方，以及要等多久。
卖单（卖价）
600股10,200
350股10,150
800股10,100
↕ 价差50韩元 — 现在立即买是10,100韩元，立即卖是10,050韩元
10,050700股
10,0001000股
9,950450股
买单（买价）
韩国的全部委托类型
| 类型 | 方式 | 使用场景与风险 |
|---|---|---|
| 限价 | 只在指定价格或更有利的价格成交，剩余部分挂单等待 | 最基本。守住价格，但可能无法成交 |
| 市价 | 不指定价格，依次吃掉对手盘立即成交 | 成交确定，但盘口薄时会成交到高（低）好几档的价格 |
| 条件限价 | 盘中以限价挂单，到收盘集合竞价仍未成交则转为市价 | 想在当天内一定成交时。以收盘价成交 |
| 对手方最优限价 | 以下单瞬间对手方的最优价格下限价单 | 能立即成交，又不会扫过多档。剩余数量在该价格挂单 |
| 本方最优限价 | 以下单瞬间本方的最优价格下限价单 | 在队列最前面的价格排队。可能不会立即成交 |
300股市价单的成交价格
IOC与FOK条件
限价、市价和对手方最优限价委托可以附加“剩余数量如何处理”的条件。
- IOC（Immediate or Cancel）：只成交现在能成交的部分，其余立即撤销。
- FOK（Fill or Kill）：只有能全部立即成交时才成交，否则全部撤销。
当你不想让委托留在队列中暴露意图，或只想一次性买到既定数量时使用。
最小报价单位与价格的“台阶”
股价不是连续的数值，只在叫作最小报价单位的台阶上变动。韩国股票自2023年起KOSPI和KOSDAQ使用相同的报价单位。
| 股价 | 报价单位 | 一档占比（区间起点 → 终点） |
|---|---|---|
| 不足2,000韩元 | 1韩元 | 约0.05%以上 |
| 2,000～不足5,000韩元 | 5韩元 | 0.25% → 0.1% |
| 5,000～不足20,000韩元 | 10韩元 | 0.2% → 0.05% |
| 20,000～不足50,000韩元 | 50韩元 | 0.25% → 0.1% |
| 50,000～不足200,000韩元 | 100韩元 | 0.2% → 0.05% |
| 200,000～不足500,000韩元 | 500韩元 | 0.25% → 0.1% |
| 500,000韩元以上 | 1,000韩元 | 0.2%以下 |
一档报价占股价的比例
看不见的成本：价差、滑点与市场冲击
交易成本不只是佣金和税。成交过程中产生的成本往往更大。
- 价差：买入后立即卖出，就是以卖一价买、以买一价卖，一开始就亏掉一个价差。一次往返的成本大约是一档价差。
- 滑点：下单时预想的价格与实际成交价之间的差距。市价单、行情剧烈波动、止损单时会变大。
- 市场冲击：委托太大、吃掉好几档时，委托本身就会推动价格。在成交额小的股票上重仓，买入和卖出时都会处于不利地位。
每次往返约0.33%时一年累积的成本
看盘口与成交强度时的陷阱
- 挂单量随时会消失：盘口上大量堆积的买单可能并没有真实成交意愿，因为在成交前撤单就行了。为误导他人而反复下无成交意愿的委托属于操纵市场，会受到处罚。
- 成交强度的含义：每笔交易都有同等数量的买方和卖方。成交强度只是比较“主动吃卖盘买入（买方先动）的数量”与相反情况，并不意味着想买的人更多。
- 开盘预期成交价：集合竞价期间显示的预期价格，可能因最后时刻的撤单或改单而大幅变化。
实战下单习惯
- 交易清淡的股票、刚开盘或收盘前后、盘后时段，默认使用限价单。
- 确认委托数量相对该股的日成交额和盘口挂单量是否足够小。如果你的委托会吃掉好几档，就分批下单。
- 设定止损标准时，连同价格一起事先决定“用市价还是限价”。急跌时限价单可能无法成交，市价单可能以比预想更低的价格成交。
- 成交后确认成交明细（价格、数量、市场），连同理由记在交易日志里。
在集合竞价与盘后下单
开盘集合竞价（08:30～09:00）期间委托只会堆积而不成交，你可以一边看屏幕上的预期成交价一边下单或撤单。这个时段用市价买入，无论开盘价定在多少都会以该价格成交。如果前一晚有重大消息，开盘价可能大幅跳空，用限价设定上限更安全。
- 收盘集合竞价：15:20起下的委托会在15:30一次性成交。想一定以今天收盘价买卖时使用，但在指数再平衡日等大额委托集中的日子，收盘价本身可能大幅变动。
- 盘后收盘价交易：只按当日收盘价成交，先下的委托先成交。适合喜欢今天的收盘价却没能在盘中买到的情况。
- 盘后单一价格交易：16:00～18:00每10分钟成交一次，是收盘后公告首次得到反映的时段。盘口薄，稍微下单价格就可能涨跌到±10%的上限。
拆分大额委托的方法：VWAP与TWAP
机构不会一次性下大额委托。为减少市场冲击，他们在一天中拆成小单成交，此时的基准是VWAP（成交量加权平均价）和TWAP（时间加权平均价）。
VWAP = Σ(成交价格 × 成交数量) ÷ Σ成交数量
- VWAP方式：市场成交量大的时段多成交，小的时段少成交，以接近当天平均成交价的价格买卖。平时成交量集中在开盘和收盘，所以这些时段的比重较大。
- TWAP方式：按固定时间间隔分批成交相同数量。方法简单，但在交易清淡时也下同样的量，可能造成冲击。
个人在成交额小的股票上下大比重委托时，也可以使用同样的原理。先算一下它占日成交额的百分之几，再把数量拆开，在多个时段以限价下单，就能降低成交成本。